近期的行情告诉我们，如果说2006年的股市是辛勤耕耘的“老黄牛”，2007年的股市是头四肢奋蹄的“疯牛”，2008年股市更可能是“一会下水，一会上岸”的水牛，投资者有必要熟悉以宽幅震荡为主特征的“水牛行情”新习性。

　　从行情估值水平看，对应于2008年的公司预期业绩，沪深300的动态市盈率已经降低到24倍左右。这说明原先人们一直心怀疑虑的估值泡沫已经被迅速消除，4500点之下的行情已经进入安全区，并已再次具备投资价值的机会，进而提示后期行情将进入震荡筑底阶段。震荡筑底阶段的行情往往是反复无常的，整体氛围也可能是比较低迷的，并且由于春节假期前后市场主动性资金输入的能量不大，行情短期内即使着陆也可能暂时不具备展开规模性行情的条件。

　　再往后看，3月份或许是行情走上正途的契机：(1)持续下跌后的外部市场形势有望趋稳；(2)在2007年年报行情被“抢前”之后，一季度报表的超预期增长效应可望提振市场信心，届时一季度业绩的大面积预增有望成为行情的催化剂；(3)中国平安巨额“小非”上市日期是3月1日，表决巨额融资案股东大会日期是3月5日，此时段前后的行情有望“水落石出”；(4)投资者应注意到，监管层的工作重心已经从2007年之前确保股改顺利完成转移到金融创新方面，后期推出创业板与股指期货的原则是“安全上市、平稳运行”，目前估值水平迅速下移后的市场应该符合了“安全、平稳”的要求。并且，3月份“两会”召开前后的市场也需要平稳的氛围。

　　值得期待的3月份行情或许就是人们“传说中的春季行情”，去除春节假期，2月份的交易时间并不多，结合行情已进入估值的安全区，2月份的投资策略显然应以择股和伺机介入为主。